台灣整型外科美容第一論壇

標題: “颜值经济”兴起,医美器械龙头复锐医疗科技(1696.HK)实现稳定增长 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2020-7-13 19:47
標題: “颜值经济”兴起,医美器械龙头复锐医疗科技(1696.HK)实现稳定增长
3月18日，海内第1、全世界第五大能量源医美器械供给商——复锐医疗科技（1696.HK）颁布了公司2018年的年度财政陈述。

复锐医疗科技于2017年上市，上市时的证券名称为Sisram Med，是港交所第一家以色列上市公司。客岁年末Sisram Med颁布发表自2018年12月13日起采用“复锐医疗科技有限公司”为公司的中文名称。

跟着“颜值经济”的鼓起，中国医美市场敏捷成长，复锐医疗科技作为行业的领头羊，明显也获得了不错的成长。按照复锐医疗科技最新颁布的年报，公司2018年营业上取患了不错的希望，红利能力不竭加强。复锐医疗科技将来远景若何？投资价值若何？下面详细来看一看。

1、营收同比增加12.4%，经调解净利率达19.1%

复锐医疗科技最新颁布的年报显示， 2018年复锐医疗科技谋划状态杰出，红利能力进一步加强。

从营收上看，2018年复锐医疗科技实现营收1.54亿美元，同比增加12.4%。按产物线划分，复锐医疗科技的业务收入来自于三个部门：无创医疗美容产物（包含医疗美容和糊口美容）、微创医疗美容产物、办事及其他。

此中无创医疗美容产物是公司最重要的收入来历，2018年为复锐进献了1.24亿美元的收益，比拟2017年的1.11亿美元增加了11.7%；微创医疗美容产物2018年的贩卖收益为1907万美元，较2017年的1715万美元增加了11.2%；2018年，复锐医疗科技供给办事及其他所得收益为1090万美元，同比增长24.5%。

从毛利及毛利率来看，复锐医疗科技在具挑战性的竞争情况下，保持了不乱的毛利率，整年毛利实现不乱的增加。2018年复锐医疗科技的毛利率为53.5%，与2017年一致。2018年公司整年毛利为8229.7万美元，同比增加12.43%。

从净利润及净利润率来看，复锐医疗科技2018年实现净利润2180万美元，同比增加97.6%；整年经调解净利润为2950万美元，同比增加16.6%。复锐医疗科技净利润及经调解的净利润增速高于营收的增速，表现出复锐将营收转化为净利的能力加强。2018年复锐的净利率晋升至14.2%，经调解净利率晋升至19.1%。

从公司的现金流来看，2018年复锐医疗科技谋划现金流为正1623万美元，现金及存款达1.04亿美元，公司现金流充分，有足够的资金气力举行外延式扩大。

从行政用度来看，复锐医疗科技的行政开支占总收益的比重由2017年的10.1%降低至2018年的9.6%。从研发用度来看，复锐医疗科技的研发投入很高，2018年公司研发用度为1038万美元，占业务总收入的比例为6.7%。

从公司的偿债能力来看，截至2018年12月31日，复锐医疗科技的现金及现金等价物高于债务总额，公司杠杆比率低。别的，复锐医疗科技EBIT晋升的同时融资本钱在降低，2018年利钱笼盖为25.2倍（EBIT／融资本钱），利钱笼盖能力强。

2、医美器械龙头，自立开辟产物为重要收入源

2018年复锐医疗科技取患了不错的营收增加，红利能力也在不竭加强。强者恒强，复锐医疗科技硬核气力显著，将来医疗美容行业“马太效应”将愈发现显。

复锐医疗科技是能量源医美器械的龙头企业，具备自立设计、开辟及出产的能力。按照Medical Insight陈述，按贩卖能量源海盜村,医疗美容器械发生的收益计，复锐医疗科技在2016年全世界重要供给商中排名第五。按2017年收益计，复锐医疗科技已是中国市场上能量源医疗美容器械的最大供给商。

复锐医疗科技专注于内生增加，乐成完成大部门产物及技能的自立开辟。2014年至2016年持续3年间，公司贩卖产物的收益中跨越90% 来自自立开辟的产物，别离为91.8%、93.0%和93.7%。2017年有97.2%贩卖产物的收益来自自立开辟的产物，2018年这一比例进一步晋升至97.3%。

器重研发的复锐医疗科技已成长多项专有技能。截至2018年12月31日，复锐医疗科技在多个司法权区具有 55项注册专利及25项专利申请。

复锐医疗科技的产物线丰硕，具有周全的医疗美容器械组合，可以知足医疗美容机构及终端用户的多元化和详细的需求。医疗美容医治指专注于透过医治疤痕、皮肤败坏、皱纹、痣、过剩脂肪、枯皮组织、过剩毛发及皮肤退色等医疗及身体状态以改良小我美容外表的医治。复锐医疗科技开辟及出产的医疗美容器械可以用于多种能量源无创医疗美容及微创医疗美容医治。

无创医疗美容产物包含医疗美容产物线和糊口美容产物线，产物可用于脱毛、嫩肤、靓肤、血管医治及色生性病变医治、去除纹身、暗疮医治、脂肪消减、身体塑形及紧肤等。微创医疗美容产物可用于激光抽脂、医治静脉曲张及耳鼻喉疗程等。复锐医疗科技的旗舰产物包含：

Soprano系列，重要用于脱毛；

Harmony系列，可用于多达60种FDA允许顺应症的多功效多利用平台；

Accent系列，重要用于身体塑形及紧肤，全数均属医疗美容产物线；

FemiLift，一种医治多种女性问题的微创医疗美容器械。

别的，复锐医疗科技供给如Rejuve及Reshape的糊口美容产物线。2018年复锐医疗科技延续推出新产物，晋升焦点营业能力，增长收入来历。

复锐医疗科技具有周全的贩卖收集，公司已在全世界约80个国度及司法权区贩卖其医疗美容器械。在美国、加拿大、德国、奥地利及印度，复锐重要采纳向医疗美容机构直销的模式，而在全世界其他地域，重要采纳向分销商贩卖的模式。2018年复锐医疗科技来自亚太区、欧洲、北美洲、拉丁美洲、中东与非洲地域的收益占比别离为31.5%、30.2%、24.1%、10.0%、4.2%。笼盖全世界的销量收集有助于公司均衡及低落区域经济下滑的危害并掌控住强劲区域的需求。2018年复锐医疗科技便掌控住了印度市场的快速增加。

更首要的是，复锐医疗科技背靠复星团体，是复星医药旗下首个医疗器械上市平台，计谋意义重大。据复锐医疗科技董事长此前先容，复锐医疗科技名称中的“复”字取自母公司复星，代表公司是复星大师庭的一员，“锐”字代表科技引领、克意朝上进步，“医疗科技”则代表了公司的营业定位。复锐医疗科技的控股股东复星医药，在大康健财产结构深刻，可以在中国市场和全世界市场赐与复锐医疗科技支撑。比方复锐医疗科技与复星医药旗下的病院举行互助，为病院供给医疗美容器械，帮忙病院展开医疗美容办事营业。

3、增加可期，复锐医疗科技市值晋升空间广漠

全世界医疗美容器械市场仍然处于不竭增加的状况，住民可自由安排收入亦不竭增长，医疗美容行业成长远景开阔爽朗。复锐医疗科技是医疗美容器械市场上的市场带领者，有望延续受益于医疗美容市场的增加。复锐医疗科技年报显示，2019年公司规划专注于如下任务：

1. 操纵咱们在美国的进级贩卖渠道；

2. 进一步将咱们的Smart Clinic（物联网）技能利用于新增的医治体系；

3. 分派研发资本摸索能量源与药品的连系、开辟最能充实操纵本公司钻研功效的技能、产物及协议；

4. 增长临床钻研资金投入；

5. 深度中国市场计划及履行晋升规划；

6. 施行一套新企业资本计划体系；

7. 整合Nova Medical Ltd.营业及营运作为直接贩卖，于2019年1月15日完成并购。

复锐医疗科技是港交所第一家以色列公司，也是港股市场上稀缺的医疗美容器械上市公司。公司十分注意研发投入，把握了专业范畴中的多项专利，具有很强的红利能力，2018年经调解净利润率高达19.1%。

2019年复锐医疗科技将进一步拓展产物线以捉住更多的市场需求，拓展直销团队，发力中国市场。将来复锐医疗科技的事迹增加动力充沛，市场份额有望延续晋升，进一步巩固其龙头职位地方。别的，2019年复锐将加鼎力度收购及整合当地及海外优良美容及手术出产公司，公司的外延增加也值得等待。

在内生增加和外延增加的配合促成下，复锐医疗科技将来的增加可期。那末复锐医疗科技估值程度若何呢？一般来讲，行业龙头在估值上城市具备溢价，但复锐医疗科技处于行业估值的较低程度。港股医疗装备的上市公司中，微创医疗的市盈率高达75.7倍，先健科技为44.8倍，而复锐医疗科技的市盈率仅为12.6老虎機遊戲,倍，具备很是广漠的增漫空间。

医疗装备上市公司PE比力

化装美容上市公司PE比力

与公司过往估值程度比拟，复锐医疗科技今朝处于汗青低位，将来估值晋升空间大，将来增加可期。

复锐嘉義機車借錢, 医疗科技PE band

歡迎光臨台灣整型外科美容第一論壇 (http://riocc.com.tw/)