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原创 杨紫薇
现在的医美行业堪称“冰火双重天”。一方面，有着广漠市场的龙头医美企业曾因“暴利”吸引本钱立足；而另外一边，则是中小医美机构面对延续吃亏的为难近况。
2019年，在为数未几的新三板挂牌的医美机构中，俏佳人、永成医美、瑞澜医美等企业默默地淡出本钱市场。在此环境下，却有一家医美企业决议“逆势而为”，走上了上市之路。
近日，瑞丽医美国际控股有限公司（下称“瑞丽医美”）递交了招手指腱鞘炎,股书，拟申请在港交所上市。但是，面临剧烈的市场竞争，高毛利、低净利的瑞丽医美这次IPO之旅可否风平浪静？
图片来历：图虫创意
01
收入具备季候性
抹茶粉, 据悉，瑞丽医美建立于2008年，位于浙江杭州市，是一家医疗美容办事供给商。
截至今朝，公司的医疗美容办事重要包含美容外科办事（包含对脸部或身体多个部位举行的美容外科诊疗）、微创美容办事（重要包含美容打针诊疗）、皮肤美容办事（重要包含各类7M足球即時比分,美容能量型诊疗）三大类的办事。
截至招股书签订日，公三峽當舖,司共营运四家私立营利性医疗美容机构，三家位于浙江省，一家位于安徽省。公然数据显示，按2018年医疗美容办事收益计，公司在浙江省私营医疗美容办事供给商中位列第五。
按照招股书，2017年-2018年及2019年前三季度，瑞丽医美实现业务收入1.13亿元、1.58亿元、1.38亿元，对应净利润别离为1740.5万元、1841.8万元、425.7万元。
此中，美容外科办事给公司进献了重要收入来历。但跟着近两年其他两项营业收入的增长，其占比逐步低落，别离占公司当期总收入的50.2%、36.2%、30.8%。
别的，公司的收入还具备季候性特性。一般来讲，每一年第四时度都具有相对于较多的就医客户，重要由于在假期及特别日期（包含国庆假期、双十一购物节、圣诞及行将到临的新年及春节）举行的促销及推行勾当，是以10月至12月的就医客户较多。
02
利润率延续下滑
固然瑞丽医美的收入逐年上升，但毛利率却在不竭下滑，从2017年的66%降至2019年前三季度的51.6%。从明细上来看，贩卖本钱的大幅增长或是致使毛利率下滑的重要缘由。
陈述期内，物质本钱在贩卖本钱中占了“大头”，别离占同期总贩卖本钱的50.5%、51.6%及52.3%，公司的贩卖本钱也由2017年的3839万元上涨至2018年的6644.2万元，短短一年的时候内增加近二倍。据悉，公司采购的物质重要包含植入物、打针质料、药品和其他医疗损耗品。
IPO日报还注重到，与毛利率比拟，公司的净利率则低不少，且由2017年的15.4%减至2019年前三季度的3.1%，下滑趋向更加较着。所致于净利率下滑，主如果由于公司在产物推行和营销上付出的快速增加而至。
值得一提的是，瑞丽医美的这类高毛利、低净利的环境也广泛存在于其他的医美机构。
记者拔取了几家新三板挂牌的同类型企业，从数据上可以看出，几家医美机构的毛利率均在50%以上，但净利润却低的“离谱”。以华韩整形为例，2018年，公司收入6.93亿元，而净利率唯一0.52%；利美康、希思医美等在这一年则处于吃亏状况。
（部门医美机构的环境 数据来历：公司年报）
但反观医美行业的上游，则是另外一番气象。
以科创板上市公司华熙生物(86.750,4.65,5.66%)、昊海生科(97.710,1.32,1.37%)为例，作为以透明质酸微生物发酵出产技能为焦点的上游原质料研发企业，2018年，华熙生物的毛利率为79.94%，净利率则到达32.75%；至于昊海生科，作为海内玻尿酸原质料的出产商之一，其玻尿酸营业比年来均连结在90%以上的毛利率。
03
屡遭客户投诉
公然资料显示，2018年，按收入计，中国已成为第二大医疗美容办事市场，占全世界医疗美容办事市场约13.5%的市场份额。别的，估计2018年至2023年，中国医疗美容办事市场将连结24.2%的年复合增加率，成为全世界前十大市场中增速最快的市场。
与此同时存在的，是海内医美行业市场竞争较为剧烈的近况。
截至2019年12月尾，仅浙江省的医疗美容办事供给商就多达850家。按医疗美容办事收入计，2018年浙江最大供给商约占8.3%的市场份额，而瑞丽医美约占比1.8%。
别的，公司客户重要都是接管美容办事的小我客户，且比年来活泼客户不竭增长。招股书中显示，公司的活泼客户从2017年的29231名增长至2019年9月尾的53616名；同时候段内，转头客也从15172名增长至27284名。
在客户人数增加的同时，瑞丽医美也不成防止地收到过屡次的投诉。
陈述期内，公司曾收到过124宗客户关于医疗美容办事的投诉，此中96笔以退款或付出息争金处置，赔付率达77.4%。
公司也就此暗示，若存在未能妥帖办理客户对医治结果的指望，不得意的客户可能会请求退款、透过互联网或传媒作出投诉，或向公司提出法令申索，可能会对公司品牌形象造成重大晦气影响，并低落市场对咱们办事及产物的信赖度，从而致使贩卖额削减及潜伏客户流失。
这次赴港上市，虽暂未表露详细的募资金额，但公司在招股书中列出了资金的用处。
起首，将用作翻新所有现有医疗美容机构并举行扩大，以晋升能力、更新品牌形象及扩展市场份额；为公司在上海新建医疗美容机构的本钱付出及初始营运本钱供给资金；采办医疗美容办事装备及医疗耗材；和一般营运资金及其他公司用处。 |
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發表於 2020-10-7 13:58:36
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