西南證券:胶原蛋白與玻尿酸应用存在重合 应重點關注產品所属细分...

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智通财經得悉，西南證券公布研報称，胶原卵白產物在專業性護肤、醫美等范畴利用場景、成果與玻尿酸等產物類似。横向比拟，醫美公司產物矩阵及後续在研管線；醫美公司贩賣渠道搭建；醫美公司营運能力及红利能力；醫美公司研發投入力度四個要素對付公司可否脱颖而出相當首要。纵向比拟，在大減肥產品,单品打造方面，打针類醫美產物相较成果性護肤品、醫用敷料有更高的获批壁垒。

西南證券暗示，分歧细分赛道具有分歧的大单品打造逻辑，成果性護肤品及醫用敷料，公司更存眷贩賣渠道和鼓吹力度、IP打造，而對付打针類醫美產物则更存眷先發上風、產物技能壁垒和產物独家性。

胶原卵白市場范围延续扩展，重组胶原卵白具有增加潜力

胶原卵白是人體含量至多的卵白質，有三螺旋構象，具有物理支持性、生物相容性、组织可吸取性、凝血性等特征，可用于專業性護肤(成果性護肤品、醫用敷料)、醫美、生物醫學質料和食物范畴。從制备方法看，可分為動物源與重组两類，此中重组胶原卵白较動物源胶原卵白更利于节制病毒傳布危害，更具成长潜力。七堵通馬桶,

按照弗若斯特沙利文，2021年中國胶原卵白市場达287亿元，同比增加40.7%，此中重组胶原卵白浸透瘦臉,率從2017年的15.9%上升至2021年的37.7%。重组胶原卵白因為相较動物胶原卵白具有低细菌毒素、不容易變性等上風，估计浸透率進一步上升。今朝行業集中度较低，2021年CR4仅為8.8%，頭部公司有望進一步晋升市占率，享受行業盈利。

海外胶原卵白多利用于食物范畴，醫美利用受制于平安性危害

海祛斑筆,外胶原卵白市場延续扩展，利用于食物、醫療和化装品/醫美三大范畴。在醫美范畴，1981年Allergan旗下產物作為全世界首款胶原植入物获批FDA，但因為朊病毒平安危害和出產本钱高档缘由，在玻尿酸產物上市後打针療程数降低，海外并没有大型胶原卵白醫美范畴上市公司参考，故經由過程阐發台灣雙美發展路径，认為1)不竭丰硕產物矩阵，2)對現有產物举行迭代，促使雙美市值不竭增加。

西南證券暗示，鉴戒外洋公司成长路径和海内玻尿酸產物放量路径，聚焦海内胶原卵白醫美利用范畴，重组胶原卵白產物可解决平安性和出產本钱問題，加持本身無“丁达尔征象”、美白结果、塑機能力强等上風，有望成為新一代打针類醫美產物。